محاسبه ی ارزش در معرض خطر بکمک مدل های garch با قابلیت تغییر رژیم های حاکم بر بورس اوراق بهادار تهران

تغییرات قیمت سهام بعنوان یکی از مهم ترین ریسک های مطرح برای بنگاه ها و افرادی است که در بازار سهام فعالیت دارند . از مهم ترین روش ها برای بررسی و مدیریت این نوع ریسک که سرمایه گذاران با آن مواجه هستند ، تخمین ارزش در معرض خطر می باشد . هدف این تحقیق ارایه مدلی مناسب و برتر در تخمین ارزش در معرض خطر می باشد . از آنجا که رویکرد در محاسبه ی ارزش در معرض خطر ، رویکرد پارامتریک است بنابراین این مهم بدون بررسی و پیش بینی نوسانات بازدهی ها محقق نخواهد شد . برای این منظور از مدل های توضیح نوسانات شرطی و میانگین شرطی و مدل های تغییر جهت مارکف که عملکرد خوبی از خود در مباحث مالی نشان داده اند ، استفاده شده است . از دیگر اهداف این تحقیق بررسی عملکرد مدل های بیان شده در توضیح نوسانات بازدهی شاخص کل قیمت در بورس اوراق بهادار تهران می باشد . برای ارزیابی عملکرد مدل ها از روش های رایج و مطرح موجود در ادبیات استفاده شده است . با توجه به نتایج بدست آمده مدل های ترکیبی تغییر رژیم مارکف و garch بهترین عملکرد را از خود هم در تخمین ارزش در معرض خطر و هم در پیش بینی نوسانات و میانگین شرطی ، نشان داده اند . در این تحقیق از توابع توزیع مختلفی استفاده شده که عملکرد توابع توزیع t وt چوله از تابع توزیع نرمال بسیار بهتر بوده است .